民生证券股份有限公司刘文正,徐皓亮,杜嘉欣近期对致欧科技进行研究并发布了研究报告《深度报告：家居品牌出海，欧美落地生根》，本报告对致欧科技给出买入评级，当前股价为26.0元。

　　致欧科技(301376) 　　公司为自主品牌家居跨境电商龙头， 18-22 年收入/利润 CAGR 达36%/57%。 公司主要从事三大自有品牌家居产品的研发、设计和销售，生产全部外协，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等。主要销售地区为欧美， 2022 年欧洲/北美的销售占比分别为 57.0%/41.7%。销售模式主要包括 B2C 及 B2B， 2022 年 B2C 模式贡献营收占比高达 80.5%，其中亚马逊为最主要第三方平台。 2022 年，公司实现营业收入 54.55 亿元，同比-8.58%；实现归母净利润 2.50 亿元，同比+4.29%。据公司披露，公司预计 23H1 实现营收 26.6-27.6 亿元；预计实现归母净利润 1.77-1.87 亿元，同增 60.4%-69.4%。 　　跨境电商发展空间广阔，家具出海趋势已成。 Statista 数据显示， 2022 年全球电商渠道零售额达到 5.72 万亿美元， 2022-2026 年 CAGR 有望达到 10%。近年我国跨境电商占外贸比重逐年提高， 2021 年中国跨境电商市场规模已达14.2 万亿元；其中， B2B 暂时仍占主导地位， 21 年占比为 77%， B2C 占比不断提升。疫后全球家居市场回暖，近年我国家具出口总体呈增长态势， 22 年家具及其零件出口金额达 696.8 亿美元，占到当年家具企业营业额的 58%。 　　公司竞争优势： 供应链： 后续供应链有望向东南亚转移，带来税率优化；公司搭建了一套特色柔性供应链体系， 22 年致欧存货周转次数达 4 次左右，同时头部有货率 97%左右。 产品方面： 套系化销售、开发、宣传有望提升销售连带率及单价；对标宜家，依然有较多品类有望线上销售；公司捕捉到欧美消费者“消费降级”趋势，主打高性价比；以多元化的设计风格、简易的拼装方式满足新世代消费者全屋场景家居用品需求；产品定位中小件，带有一定的快消属性，与线下渠道的中大件家具相比较少受到房地产周期扰动；在开新方面，致欧评估周期短于宜家，仅需 3-4 个月。 仓储物流： 自营仓大件物流价格更优，自建物流带来费用率优化；公司拥有“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的仓储物流体系，截至 22 年底，公司拥有 28 万平方米海外自营仓，并 UPS 等当地物流公司建立稳定合作关系，欧洲地区自发配送时效实现 2-3 天达。 品牌： 公司坚持发展三大自有品牌 SONGMICS， 【【微信】】 和 FEANDREA，已获得消费者青睐与认可；其中 SONGMICS， 【【微信】】 于 2019 年双双入选亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强。 渠道： 深度绑定欧美最大线上平台亚马逊，坚持合规运营规避风险。后续或将发力独立站及线下渠道，减少对现有平台依赖&培育私域流量。 　　投资建议： 公司为自有家居品牌家居跨境电商第一股，品类延展逻辑顺畅。我 们 预 计 公 司 23-25 年 实 现 归 母 净 利 润 3.81/4.59/5.66 亿 元 ， 同 增52.3%/20.5%/23.3%，对应 PE 28/23/19X。首次覆盖，给予“推荐” 评级。 　　风险提示： 第三方平台经营风险；国际贸易摩擦；汇率及海运费大幅波动

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为28.83。

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深蓝s7万人交付大会蔚来 长安深蓝S7交付量破万

【懂车之道 每天车闻】我们来盘点一下2023年8月5日，汽车圈都发生了一些什么大事件。

汽车事件一：深蓝S7 35天交付破万辆

日前，深蓝汽车宣布旗下S7车型交付量达到了10239辆。6月30日，深蓝汽车在品牌战略发布会上开启了S7新车交付，仅用时35天就交付了超过一万台，深蓝打破了新能源行业单车型交付最快破万的行业记录。

汽车事件二：?蔚来手机完成工信部入网

?日前，我们从官方获悉，蔚来手机已经在工信部完成入网，型号为 N2301，申请单位为蔚来移动科技有限公司。据蔚来CEO李斌此前透露，蔚来手机将于今年第三季度发布，并实现交付。

此前，蔚来手机已经通过了工信部无线电核准，该机型将支持2G（GSM）、联通3G（WCDMA）、CDMA、移动+联通4G（TD-LTE/LTE FDD）以及5G等网络制式，并且支持UWB超宽带技术，这意味着蔚来手机有望被用作蔚来汽车的数字钥匙，或与其他智能设备之间形成短距离联动。手机将采用安卓操作系统，并提供双卡双待。对于造手机这件事，蔚来汽车创始人李斌举了一个很贴切的例子――“如果不造手机，相当于自己家的车钥匙在对方手上。”

汽车事件三：?日产公布2023年7月国内销量

?日前，日产汽车公司公布了2023年7月中国区业绩，日产7月份在中国销量为59507辆。　2023年7月，东风日产（包括日产、启辰和英菲尼迪品牌）销量为56495台。轻型商用车事业板块（郑州日产）销量为3012台。

2023年1-7月，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内的销量为418016台。日产汽车公司高级副总裁，日产中国管理委员会主席，东风汽车有限公司总裁山崎庄平（Shohei Yamazaki）先生表示：“面对中国市场商业环境的变化，我们需要保证业务的可持续发展，同时在适当的时机，加快导入更加适合市场需求的、更合适价格的产品。7月，东风日产启辰大V DD-i超混动和ARIYA艾睿雅500两款车型的上市，进一步丰富了日产汽车在中国的电驱化产品阵营。通过日产纯电动技术、e-POWER技术和启晨DD-i超混动三大动力技术，日产汽车致力于向中国市场导入更多的电驱化车型，满足中国消费者的多样化需求。”

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